نسبت p.s بازار هم‌اکنون ۱.۸ است که بسیار نزدیک به p.s دی ماه ۱۴۰۳ است. شاخص کل بازار سهام ایران(بورس و فرابورس) هم‌اکنون حدود ۸درصد بالاتر از آن زمان است. به عبارتی ارزش بازار ریالی بورس نسبت به هفته سوم دی ماه ۱۴۰۳ که هنوز گزارش‌های فصل پاییز ارسال نشده بود، ۸درصد رشد کرده است.

این مساله به ما نشان می دهد که تاثیر گزارش فصل پاییز تقویت ۸درصد درآمد کل بازار بوده و اگر این را یک روند ببینیم نشان می‌دهد که درآمد شرکت‌ها با شیبی تندتر از تورم رشد کرده؛ ضمن انکه در مطالب قبلی عنوان کردیم که این شیب تا سه فصل بعدی هم ادامه دارد و ازین جهت در محدوده شاخص ۲.۶میلیون واحد عنوان شد که کف بنیادی بازار است و مبنای آن p.s ۱.۳ واحدی بود.

حالا، گزارش‌های فصل زمستان از راه می‌رسد. فصلی که در آن دلار توافقی جای نیمایی را گرفت و درآمد بسیاری از صنایع رشد داشت.

نرخ دلار در بازار آزاد از هفته سوم دی ماه ۱۴۰۳ تاکنون علی رغم نوسانات بسیار زیاد اما ثابت بوده است. در آن مقطع ترامپ اعلام کرد که اگر ایران غنی سازی را کنار بگذارد، اسرائیل حمله نخواهد کرد و بحث نامه و نظایر آن پیش آمد و باعث شد تا شاخص ۳۰۰هزار واحد افت کند.

شاخص کل هم‌اکنون ۸درصد بالاتر از آن قله دی ماه است، اما p.ettm بازار ۴درصد پایین تر ازان نقطه است. این مساله نشان می‌دهد که فاکتورهای بنیادی بازار با شیب مناسبی تقویت می‌شود و در حالی که دلاری ها و نتانیاهو سر و صدای زیادی داشته‌اند؛ اما دیپلماسی فعال است و بازار سهام هم کاملا متناسب با میزان تقویت سودآوری، رشد کرده است.

بازارها نسبت به سال‌های قبل، هوشمندتر رفتار می‌کنند. قیمت سهام کاملا به فاکتورهای بنیادی وزن می‌دهد و جریان پول نمی‌تواند بدون پشتوانه بنیادی و خبری منجر به رشد پایدار و تثبیت قیمت یک گروه از سهام شود.

حالا ما در انتظار گزارش های فصل زمستان ۱۴۰۴ هستیم که طی دو هفته آتی مخابره می‌شود. انتظار داریم p.s بازار پس از ارسال گزارش فصل زمستان به ۱.۶۲ کاهش یابد و با تقسیم سودها به کانال ۱.۵ واحدی می رسیم.

اینها نشان می دهد که فاکتورهای بنیادی با توجه به شیب تقویتی که دارند، حمایت‌های مهمی برای بازار هستند که در فضای عادی از دست نمی‌روند و قله‌های جدیدی که شکل  می‌گیرد به مرور زمان با تغییرات مثبت بنیادی، فتح می‌شوند و ما در یک روند صعودی بنیادی هستیم که افراد تحلیلگر و صبور در آن منفعت بیشتری می‌برند.

ولید هلالات _ کارشناس بازار سرمایه